Under Armour
| Under Armour, Inc. | |
|---|---|
| Under Armour | |
| Nombre en inglés | Under Armour, Inc. |
| Cotización | NYSE: UAA (Clase A) NYSE: UA (Clase C) |
| Fundación | 1996, Baltimore, Maryland,  Estados Unidos |
| Constitución actual | 1996 (incorporación en Maryland) |
| Sector | Indumentaria deportiva, calzado y accesorios |
| Fundador(es) | Kevin Plank |
| Consejero delegado | Kevin Plank (desde marzo de 2024) |
| Capitalización bursátil | aprox. 3.500 millones de USD (junio de 2026) |
| Ingresos | 5.700 millones de USD (año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025) |
| Beneficio neto | aprox. 300 millones de USD (año fiscal 2025) |
| Activos totales | aprox. 4.700 millones de USD (31 de marzo de 2025) |
| Fondos propios | aprox. 2.100 millones de USD (31 de marzo de 2025) |
| Sede | 1020 Hull Street, Baltimore, Maryland 21230, Estados Unidos |
| Enlaces | underarmour.com |
1. Resumen[editar]
Under Armour, Inc. es una empresa multinacional estadounidense especializada en el diseño, fabricación y comercialización de indumentaria, calzado y accesorios deportivos de alto rendimiento. Fundada en 1996 por Kevin Plank, un exjugador de fútbol americano universitario de la Universidad de Maryland, la compañía revolucionó el mercado con sus prendas de compresión que absorben la humedad, concebidas inicialmente como una alternativa a las camisetas de algodón que los atletas usaban bajo el equipamiento protector.[1]
Desde su sede central en Baltimore, Maryland, Under Armour se ha consolidado como una de las marcas deportivas más reconocidas a nivel mundial, compitiendo directamente con gigantes como Nike, Adidas y Puma. La empresa salió a bolsa en 2005 y experimentó un crecimiento vertiginoso durante la década de 2010, impulsado por contratos de patrocinio con atletas de élite como Stephen Curry, Tom Brady, Jordan Spieth y Michael Phelps, así como por su icónico eslogan publicitario «Protect This House».[2]
La compañía ha atravesado períodos de reestructuración significativos en los últimos años, con cambios en la dirección ejecutiva, la venta de sus plataformas de fitness digital y un esfuerzo por reposicionar la marca en un mercado cada vez más competitivo[3]. En el mundo hispanohablante, Under Armour mantiene presencia comercial en 
México, Chile, 
Colombia, Perú y otros países latinoamericanos, además de patrocinar a diversos atletas y equipos de la región.
2. Fundación y primeros años (1996–2004)[editar]
2.1 El origen de la idea[editar]
Kevin Plank era capitán del equipo de fútbol americano de la Universidad de Maryland a mediados de la década de 1990. Durante los entrenamientos y partidos, notaba que las camisetas de algodón que él y sus compañeros usaban bajo las hombreras se empapaban de sudor, volviéndose pesadas e incómodas. Inspirado por las prendas de compresión que había visto en otros contextos, Plank comenzó a experimentar con telas sintéticas que pudieran alejar la humedad del cuerpo y mantener al atleta seco y ligero.
Tras graduarse en 1994, Plank dedicó los dos años siguientes a desarrollar prototipos desde el sótano de la casa de su abuela en el barrio de Georgetown, Washington, D.C. Viajó al distrito textil de Nueva York para adquirir telas y perfeccionó sus diseños mediante prueba y error, enviando muestras a sus excompañeros de equipo para que las probaran en condiciones reales.
2.2 Primeros productos y ventas iniciales[editar]
El primer producto oficial de Under Armour fue una camiseta de compresión de manga larga fabricada con un tejido de microfibra diseñado para absorber la humedad y secarse rápidamente. Plank la bautizó como «HeatGear» —destinada a usarse en climas cálidos— y más tarde desarrolló «ColdGear» para condiciones de frío y «AllSeasonGear» para temperaturas intermedias. Esta arquitectura de producto por rangos térmicos se convertiría en un pilar de la marca durante las décadas siguientes.[4]
Las primeras ventas fueron modestas. Plank recorría personalmente los campus universitarios de la costa este estadounidense ofreciendo sus camisetas a los equipos deportivos, a menudo viviendo en su automóvil para ahorrar costos. El punto de inflexión llegó en 1996, cuando el equipo de fútbol americano de Georgia Tech realizó un pedido significativo, seguido por otros programas universitarios de la División I de la NCAA. Para finales de 1996, Under Armour había facturado aproximadamente 17.000 dólares en ingresos.
2.3 Establecimiento de la empresa[editar]
Under Armour, Inc. se constituyó oficialmente como sociedad en el estado de Maryland en 1996. Plank instaló las primeras oficinas en Baltimore, ciudad que ofrecía costos operativos más bajos que Washington D.C. y mantenía una ubicación estratégica en el corredor noreste de Estados Unidos. La empresa creció lentamente pero de forma constante: en 1997, los ingresos alcanzaron los 100.000 dólares, y un año después se acercaban al millón.
3. Salida a bolsa y expansión en Estados Unidos (2005–2014)[editar]
3.1 La oferta pública inicial[editar]
El 18 de noviembre de 2005, Under Armour realizó su oferta pública inicial en la Bolsa de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo UAA. La compañía fijó el precio de salida en 13 dólares por acción, valorando la empresa en aproximadamente 800 millones de dólares. Ese mismo día, las acciones cerraron con una ganancia sustancial, reflejando el optimismo del mercado sobre el potencial de crecimiento de la marca.
La salida a bolsa proporcionó el capital necesario para acelerar la expansión. Under Armour, que hasta entonces se había concentrado principalmente en la indumentaria de compresión para fútbol americano, comenzó a diversificar sus líneas de producto y sus canales de distribución.
3.2 Diversificación de producto[editar]
En 2006, la compañía incursionó en el mercado del calzado deportivo con el lanzamiento de los primeros tacos de fútbol americano. La entrada en un segmento dominado por Nike y Adidas fue recibida con escepticismo inicial, pero la empresa perseveró. En 2009, Under Armour presentó sus primeras zapatillas de running, y en 2010 debutó en el competitivo mercado del calzado de baloncesto con el modelo Micro G Black Ice.[5]
La expansión incluyó también el lanzamiento de una línea femenina más robusta, la categoría de accesorios (guantes, mochilas, gorras) y, más adelante, la entrada en categorías como el golf y la caza. En 2010, Under Armour lanzó UA Hunt, una línea dedicada a la caza deportiva, un segmento tradicionalmente desatendido por las grandes marcas deportivas.
3.3 Campaña «Protect This House» e identidad de marca[editar]
La campaña publicitaria «Protect This House», estrenada en 2003 y amplificada durante los años posteriores a la OPI, fue un factor determinante en la construcción de la identidad de Under Armour. Los anuncios mostraban a atletas en entrenamientos intensos al grito de «We must protect this house!», apelando a una ética de trabajo agresiva y de defensa del territorio que resonó profundamente con el público deportivo estadounidense. La frase se convirtió en sinónimo de la marca y ayudó a Under Armour a diferenciarse de competidores con mensajes más aspiracionales o centrados en el estilo de vida.
4. Crecimiento internacional y contratos emblemáticos (2015–2019)[editar]
4.1 El fichaje de Stephen Curry[editar]
En 2013, Under Armour fichó al base de los 
Golden State Warriors, Stephen Curry, que entonces era una estrella emergente en la NBA pero no tenía el estatus de superestrella global. La decisión de Nike de no igualar la oferta de Under Armour —reportada en aproximadamente 4 millones de dólares anuales— se considera uno de los errores estratégicos más comentados de la industria deportiva, ya que Curry se convertiría en dos veces Jugador Más Valioso de la NBA y en el rostro de una dinastía que transformó el baloncesto moderno con su estilo de juego basado en el triple.
El lanzamiento del primer calzado con la firma de Curry, el Curry One en 2015, fue un éxito comercial y de crítica. Las sucesivas versiones del Curry (Curry 2, Curry 3, etc.) impulsaron las ventas de calzado de baloncesto de Under Armour a niveles sin precedentes. [6]
4.2 Connected Fitness[editar]
Under Armour puso en marcha una estrategia denominada «Connected Fitness», que buscaba crear un ecosistema digital que integrara la nutrición, el seguimiento de actividad y la comunidad deportiva, alimentando al mismo tiempo a la marca con datos de millones de usuarios.
Sin embargo, la integración resultó más difícil de lo previsto y el retorno sobre la inversión no se materializó como se esperaba.
5. Reestructuración y desafíos (2020–presente)[editar]
5.1 Cambios en la dirección ejecutiva[editar]
Patrik Frisk, un veterano de la industria textil que había ocupado el cargo de director de operaciones de Under Armour, asumió el puesto de consejero delegado en enero de 2020, semanas antes del estallido de la pandemia de COVID-19, que supuso un golpe para toda la industria minorista y deportiva.
Linnartz, proveniente de la industria hotelera (Marriott International), fue la primera mujer y la primera persona ajena al sector de la indumentaria deportiva en liderar Under Armour.
5.2 Reestructuración operativa[editar]
La compañía también reveló que había estado registrando incorrectamente ciertos gastos de marketing y que reexpresaría sus estados financieros de ejercicios anteriores.[7]
6. Identidad de marca y líneas de producto[editar]
6.1 Filosofía de la marca[editar]
Under Armour se construyó sobre la premisa de que la ropa deportiva debía trabajar para el atleta, no simplemente vestirlo. Esta filosofía de «rendimiento primero» impregna todas las líneas de producto y se comunica mediante una estética sobria, técnica y agresiva. A diferencia de competidores que han abrazado plenamente el mercado del estilo de vida y la moda urbana, Under Armour ha mantenido, en líneas generales, un enfoque más centrado en el rendimiento atlético, aunque ha incursionado en colaboraciones con diseñadores y cápsulas de estilo de vida para ampliar su alcance.
6.2 Arquitectura de producto[editar]
La organización de las líneas de indumentaria de Under Armour se basa en un sistema de categorías por temperatura y función:
- HeatGear: Para climas cálidos. Tejidos ultraligeros que absorben la humedad y permiten la máxima ventilación.
- ColdGear: Para climas fríos. Tejidos térmicos que retienen el calor corporal sin añadir volumen.
- AllSeasonGear: Para temperaturas intermedias. Equilibrio entre transpirabilidad y retención térmica.
- UA RUSH: Tejidos infundidos con minerales que, según la compañía, reflejan la energía infrarroja del cuerpo para mejorar la circulación y el rendimiento.
- UA RECOVER: Prendas diseñadas para la recuperación post-ejercicio, con tecnologías que supuestamente ayudan a reducir la fatiga muscular.
En calzado, las líneas principales incluyen:
- Curry Brand: Calzado de baloncesto y estilo de vida asociado a Stephen Curry.
- UA Flow: Tecnología de amortiguación sin caucho en la suela, utilizada en zapatillas de running y baloncesto.
- UA HOVR: Sistema de amortiguación con retorno de energía, empleado en zapatillas de running y entrenamiento.
- UA Charged: Espuma de amortiguación de densidad media utilizada en modelos de entrenamiento y running de gama media.
7. Innovación y tecnología[editar]
7.1 Desarrollo de materiales[editar]
Under Armour ha invertido consistentemente en el desarrollo de materiales propios. Entre las innovaciones más destacadas se encuentran:
- UA HOVR: Una espuma de olefina expandida encapsulada en una malla de compresión que, según la empresa, devuelve más energía de la que absorbe y virtualmente elimina las fuerzas de impacto.
- UA Iso-Chill: Tejidos que disipan el calor corporal mediante partículas de dióxido de titanio integradas en las fibras, creando una sensación de frescor inmediata al contacto con la piel.
- UA Storm: Tecnología de repelencia al agua sin sacrificar la transpirabilidad, utilizada en chaquetas y pantalones de golf y entrenamiento al aire libre.
7.2 Datos y diseño[editar]
La compañía mantiene un laboratorio de biomecánica y rendimiento —denominado UA Performance Lab— en su sede de Baltimore, donde atletas profesionales y aficionados participan en pruebas controladas que generan datos para el desarrollo de nuevos productos. La información recopilada durante los años de Connected Fitness, aunque las plataformas ya no pertenezcan a la empresa, sigue informando las decisiones de diseño y segmentación de producto.
8. Presencia en América Latina y el mundo hispanohablante[editar]
8.1 Comercialización y puntos de venta[editar]
Under Armour mantiene operaciones comerciales en varios países de América Latina. La empresa ingresó al mercado latinoamericano de manera paulatina durante la década de 2010, estableciendo presencia con tiendas propias, franquicias y distribución a través de cadenas de artículos deportivos. Entre los mercados con presencia de la marca se encuentran:
Brasil: Aunque Brasil es un mercado lusófono, la presencia de Under Armour en el país es relevante para la estrategia regional de la empresa. La marca opera en São Paulo, Río de Janeiro y otras ciudades importantes.
8.2 Patrocinios en el fútbol latinoamericano[editar]
Under Armour ha tenido una presencia intermitente en el fútbol de clubes latinoamericanos. La compañía también ha patrocinado a seleccionados nacionales juveniles y a atletas individuales de disciplinas como el atletismo, el boxeo y el surf en la región.
8.3 Contenido en español[editar]
Under Armour mantiene cuentas oficiales en redes sociales en español para el mercado latinoamericano, incluyendo Instagram, Facebook y YouTube. El sitio web underarmour.com.
9. Sede corporativa e instalaciones[editar]
9.1 Sede central en Baltimore[editar]
La sede mundial de Under Armour se encuentra en el complejo Tide Point, en el barrio de Locust Point, al sur del puerto de Baltimore.
9.2 Planes de expansión y controversias[editar]
El proyecto, bautizado como «UA Global Headquarters», incluía edificios de oficinas, un estadio de atletismo, instalaciones de investigación y desarrollo, espacios comerciales y residenciales, y un parque público frente al mar.
Sin embargo, el proyecto sufrió múltiples retrasos debido a las dificultades financieras de la empresa, cambios en la dirección ejecutiva y la pandemia de COVID-19. [8]
10. Competidores y posición en el mercado[editar]
Under Armour compite en un mercado global dominado por gigantes con recursos muy superiores.
En Estados Unidos —su mercado principal— Under Armour ha oscilado entre la tercera y la cuarta posición en ventas de indumentaria y calzado deportivo, alternando posiciones con Puma y, en algunos segmentos, con New Balance. La compañía ha sido particularmente fuerte en las categorías de indumentaria de compresión, ropa para entrenamiento funcional y, desde el fichaje de Curry, en calzado de baloncesto. Sin embargo, en calzado de running —la categoría más grande y de mayor crecimiento— la cuota de mercado de Under Armour ha sido consistentemente pequeña en comparación con Nike, Adidas, Brooks, Hoka y Asics.
11. Controversias y desafíos reputacionales[editar]
11.1 Condiciones laborales en la cadena de suministro[editar]
Como la mayoría de las grandes marcas de indumentaria deportiva, Under Armour subcontrata la fabricación de sus productos a proveedores principalmente en Asia, incluyendo Vietnam, China, Indonesia y Jordania. La compañía ha sido objeto de escrutinio por parte de organizaciones de derechos laborales en relación con las condiciones de trabajo en algunas de estas fábricas. Under Armour publica anualmente un informe de sostenibilidad y mantiene un código de conducta para proveedores, pero las denuncias de salarios bajos, horas excesivas y restricciones a la libertad sindical han aparecido en informes de organizaciones no gubernamentales.
11.2 Investigaciones contables[editar]
Las investigaciones se centraron en si la empresa había manipulado el calendario de reconocimiento de ingresos para suavizar sus resultados financieros trimestrales y mantener la apariencia de un crecimiento ininterrumpido. [9]
11.3 Controversias de marca y patrocinios[editar]
Los comentarios provocaron reacciones de varios atletas patrocinados por la marca, incluyendo a Stephen Curry, quien respondió públicamente. La controversia expuso las tensiones entre las posturas políticas personales de los ejecutivos y los valores que los atletas y consumidores esperan de la marca.
Under Armour fue una de las pocas marcas deportivas que no emitió un comunicado público de apoyo inmediato a la atleta, lo que le valió condenas de organizaciones de derechos humanos.
12. Impacto cultural y legado[editar]
12.1 Transformación del mercado de indumentaria deportiva[editar]
Under Armour transformó el mercado de la indumentaria deportiva al popularizar las prendas de compresión como categoría de consumo masivo. Antes de la irrupción de la marca, las camisetas de compresión eran un producto de nicho utilizado casi exclusivamente por atletas de alto rendimiento. Under Armour las convirtió en artículos aspiracionales que millones de personas —desde deportistas aficionados hasta asistentes al gimnasio— incorporaron a su vestuario diario.
La influencia de la marca se extiende al diseño industrial y la moda: las costuras termoadheridas, los tejidos con mapeo de ventilación y las siluetas anatómicas que Under Armour ayudó a popularizar son ahora estándar en toda la industria. El negro como color dominante en la indumentaria de entrenamiento —frente a los grises y blancos tradicionales— también es en parte atribuible a la influencia estética de la marca.
12.2 La historia del desvalido[editar]
La narrativa fundacional de Under Armour —un joven emprendedor que construye una empresa desde el sótano de su abuela, compite contra gigantes establecidos y alcanza el éxito mediante la innovación y la determinación— se ha convertido en parte del folclore empresarial estadounidense. Kevin Plank ha sido comparado ocasionalmente con otros fundadores carismáticos de la industria deportiva, como Phil Knight de Nike, y su historia ha sido objeto de estudios de caso en escuelas de negocios y de numerosos artículos y libros.
Sin embargo, la moraleja del «desvalido que triunfa» tiene matices. Las dificultades financieras de la última década, los cambios en la dirección, la pérdida de cuota de mercado en varios segmentos y las investigaciones regulatorias sugieren que la trayectoria de Under Armour es tanto una advertencia sobre los peligros del crecimiento rápido como un ejemplo de emprendimiento exitoso.
12.3 Relación con la ciudad de Baltimore[editar]
Under Armour mantiene un vínculo profundo con Baltimore, una ciudad que ha enfrentado desafíos económicos y sociales significativos en las últimas décadas. La empresa es uno de los mayores empleadores corporativos del área metropolitana y ha invertido en programas comunitarios de deporte juvenil, renovación de parques y becas educativas. El complejo de Port Covington, a pesar de sus controversias y retrasos, representaba una apuesta por el futuro de la ciudad que pocas empresas de su tamaño habían intentado. La marca, cuyo nombre evoca protección y fortaleza, se ha convertido en un símbolo de la resiliencia de su ciudad natal, y su suerte está, para bien o para mal, entrelazada con la de Baltimore.
13. Estructura accionarial y gobernanza[editar]
Under Armour emite dos clases de acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York: las acciones de Clase A (UAA), que otorgan un voto por acción, y las acciones de Clase C (UA), que no otorgan derechos de voto. Adicionalmente, existe una clase de acciones de Clase B que no cotiza en bolsa y que concentra un número desproporcionado de votos. [10]
Esta estructura de doble clase ha sido criticada por algunos inversores institucionales y asesores de voto (proxy advisors) por concentrar excesivo poder en el fundador y limitar la capacidad de los accionistas minoritarios para influir en la gobernanza de la empresa. El debate se intensificó durante los períodos de bajo rendimiento bursátil, cuando algunos accionistas pidieron la eliminación de la estructura de doble clase.
[ Desplegar / Plegar — Palmarés y reconocimientos seleccionados ]
- 2017: Stephen Curry gana su segundo campeonato de la NBA usando calzado Curry de Under Armour
- 2022: Curry Brand lanza su primera colección completa con identidad independiente
El primer prototipo fue confeccionado por Plank en el sótano de la casa de su abuela en Washington, D.C., utilizando telas elásticas compradas en tiendas locales de artículos deportivos. La idea nació de su frustración como jugador universitario al tener que cambiarse repetidamente las camisetas empapadas de sudor durante los entrenamientos. ↩︎
La campaña «Protect This House», lanzada en 2003, se convirtió en uno de los lemas publicitarios más reconocidos de la década en Estados Unidos y ayudó a establecer la identidad agresiva y competitiva de la marca. ↩︎
La salida de Brady coincidió con el lanzamiento de Brady Brand, su propia línea de indumentaria deportiva y de estilo de vida. Aunque la separación fue amistosa, representó la pérdida del patrocinador más visible de la NFL para Under Armour. ↩︎
La línea HeatGear original era de color negro, lo que ayudó a establecer la estética sobria y técnica de la marca. El color oscuro también disimulaba las manchas de sudor, una ventaja práctica que los atletas apreciaban. ↩︎
A diferencia de la indumentaria, el calzado requería una inversión en diseño, biomecánica y cadena de suministro mucho mayor. Under Armour tardó varios años en ser rentable en esta categoría, y el calzado de baloncesto no despegó realmente hasta la llegada de Stephen Curry como imagen de la marca. ↩︎
A diferencia de una simple línea de productos con el nombre de un atleta, Curry Brand opera como una entidad con autonomía creativa dentro de Under Armour, abarcando calzado, indumentaria y accesorios con su propia identidad visual y estrategia de marketing. ↩︎
La reexpresión de los estados financieros, un hecho poco frecuente y que suele generar desconfianza en los inversores, afectó a ejercicios anteriores en los que Under Armour habría reconocido ingresos por servicios de marketing de manera inadecuada. La compañía aseguró que el impacto neto en los resultados no era material, pero el anuncio contribuyó a la volatilidad de la acción. ↩︎
El proyecto de Port Covington generó un intenso debate en Baltimore. Por un lado, prometía revitalizar una zona industrial degradada y crear miles de empleos. Por otro, implicaba uno de los mayores subsidios públicos a una empresa privada en la historia de Maryland, con exenciones fiscales y financiamiento de infraestructura que superaban los 600 millones de dólares en fondos municipales y estatales. ↩︎
El caso de la SEC no fue el único problema regulatorio. En 2020, la empresa también recibió un «aviso de Wells» —una notificación formal de que el personal de la SEC tiene la intención de recomendar acciones legales— relacionado con la divulgación de ciertos gastos de marketing durante varios períodos fiscales. ↩︎
Las acciones de Clase B, que poseen 10 votos por acción, fueron creadas antes de la OPI y son en su mayoría propiedad de Kevin Plank. Esta estructura permitió a Plank retener el control de la empresa incluso después de vender acciones al público y de que su participación económica se diluyera significativamente. ↩︎