Victoria's Secret
| Victoria's Secret | |
|---|---|
| Victoria's Secret | |
| Nombre en inglés | Victoria's Secret |
| Cotización | NYSE: VSCO |
| Fundación | 12 de junio de 1977 |
| Sector | Venta textil al por menor |
| Fundador(es) | Roy Raymond |
| Consejero delegado | Hillary Super |
| Capitalización bursátil | 1,7 mil millones de dólares (agosto de 2026) |
| Ingresos | 6,18 mil millones de dólares (año fiscal 2025) |
| Beneficio neto | 124 millones de dólares (año fiscal 2025) |
| Activos totales | 4,5 mil millones de dólares (enero de 2026) |
| Fondos propios | 420 millones de dólares (enero de 2026) |
| Calificación crediticia | B+ (S&P Global, 2026) |
| Sede | Reynoldsburg, Ohio, Estados Unidos |
| Enlaces | victoriassecret.com · Instagram |
1. Resumen[editar]
Victoria's Secret es una empresa estadounidense de venta al por menor especializada en lencería femenina, ropa de dormir, cosméticos y fragancias. Fundada en 1977 por Roy Raymond y su esposa Gaye, la compañía redefinió el mercado de la ropa interior en los 
Estados Unidos durante las décadas de 1980 y 1990, pasando de ser una simple tienda a convertirse en un gigante del sector.[1]
La compañía fue propiedad de L Brands (antes conocida como The Limited) desde su adquisición en 1982 hasta que se convirtió en una entidad independiente cotizada en bolsa en agosto de 2021.[2] Su sede corporativa se encuentra en Reynoldsburg, Ohio, un suburbio de Columbus. Además de su extensa red de tiendas físicas en centros comerciales de todo el mundo, la marca ganó notoriedad global gracias a su icónico desfile de moda anual, el Victoria's Secret Fashion Show, y a un grupo de modelos conocidas como las «Angels». En 2026, la empresa se encuentra en una fase de reposicionamiento estratégico, tras años de críticas y cambios en las tendencias de consumo, para adaptarse a un nuevo panorama que prioriza la inclusión y la comodidad.
2. Primeros años y fundación[editar]
La historia de Victoria's Secret comienza con una experiencia personal incómoda. A finales de la década de 1970, Roy Raymond, un graduado de la Escuela de Negocios de Stanford, quiso comprar lencería para su esposa, Gaye, en unos grandes almacenes tradicionales. El ambiente de la sección de lencería era impersonal y el trato era torpe, lo que le hizo sentir fuera de lugar. Las dependientas, acostumbradas a atender a mujeres, le miraban con recelo, y la ropa interior de la época era en su mayoría utilitaria y poco atractiva.[3]
Raymond vio en esta experiencia una oportunidad de negocio. Identificó un nicho de mercado no explotado: un espacio donde los hombres se sintieran cómodos comprando lencería elegante, inspirada en la sensualidad europea, para sus parejas. Con un préstamo bancario de unos 40.000 dólares y otros tantos aportados por familiares, la pareja Raymond inauguró la primera tienda Victoria's Secret en el Stanford Shopping Center de Palo Alto, California, el 12 de junio de 1977.
El concepto era radical para su época. A diferencia de los grandes almacenes, la tienda estaba decorada con paneles de caoba oscura, sofás de terciopelo y una iluminación tenue que recordaba a un burdel victoriano de lujo. Las prendas, importadas de Europa o inspiradas en diseños del viejo continente, se exhibían en marcos y no en estantes. La compra se realizaba de manera discreta en una caja registradora, y los productos se envolvían en papel de seda para regalo. La primera tienda fue un éxito inmediato, y en su primer año de operaciones, la compañía facturó alrededor de 500.000 dólares. Este rápido crecimiento permitió la apertura de nuevas sucursales y el lanzamiento de un catálogo de venta por correo, que se convertiría en un pilar fundamental del negocio.
3. Trayectoria[editar]
3.1. Adquisición por Les Wexner y expansión masiva (1980-2000)[editar]
A pesar de su temprano éxito, para 1982, la empresa de los Raymond enfrentaba dificultades para administrar su rápido crecimiento y su flujo de caja era limitado. Roy Raymond no lograba hacer rentable la expansión. Fue en ese momento cuando Les Wexner, el visionario fundador de la cadena de ropa The Limited, vio el potencial de la marca. The Limited adquirió Victoria's Secret por un millón de dólares en 1982.[4]
Bajo el liderazgo de Wexner, la empresa experimentó una transformación radical. Wexner comprendió que el verdadero mercado para la lencería era la propia mujer, no el hombre que compraba un regalo. Durante la década de 1980, reposicionó la marca hacia lo que él llamaba "lujo accesible": una lencería que imitaba la calidad y el glamour europeos, pero a precios que las mujeres estadounidenses podían pagar para su uso diario. La paleta de colores se expandió, los tejidos se suavizaron y la tienda se rediseñó para ser más acogedora para las compradoras.
En los años noventa, Victoria's Secret alcanzó la cima de su poderío cultural y comercial con la creación de dos pilares clave: las «Angels» y el desfile de moda anual. La empresa lanzó al estrellato a modelos como Karen Mulder, Inés Rivero, Helena Christensen, Daniela Peštová, Stephanie Seymour y Tyra Banks (campaña original de 1997), convirtiéndolas en embajadoras globales de la marca. La empresa se expandió agresivamente por Estados Unidos, abriendo cientos de tiendas en centros comerciales y lanzando con éxito un negocio masivo de productos de belleza, fragancias y, en 2002, la submarca de ropa juvenil PINK, dirigida a un público universitario.
3.2. El fenómeno global del Victoria's Secret Fashion Show (2001-2018)[editar]
El desfile de moda de Victoria's Secret, celebrado anualmente, se convirtió en un evento televisivo global que mezclaba alta costura con espectáculo de entretenimiento. El primer desfile se realizó en agosto de 1995 en el Hotel Plaza de Nueva York, pero fue a partir de 2001, con su primera emisión televisiva en la cadena ABC, que el Fashion Show se transformó en un fenómeno cultural.
El formato del evento era único: las modelos más famosas del mundo, las «Angels», desfilaban con elaborados conjuntos de lencería, a menudo adornados con enormes alas decorativas, y actuaciones musicales en directo de artistas de primer nivel como Rihanna, Taylor Swift y The Weeknd. La pieza central del desfile solía ser el "Fantasy Bra", un sujetador adornado con joyas y piedras preciosas cuyo valor ascendía a varios millones de dólares.
Durante la década de 2000, el desfile representaba la cúspide de la cultura pop y la moda comercial, atrayendo audiencias de más de 10 millones de espectadores en Estados Unidos y siendo retransmitido en más de 190 países. El evento catapultó las carreras de modelos como Gisele Bündchen, Adriana Lima y Alessandra Ambrosio, consolidando el ideal de belleza de la «Angel» de Victoria's Secret a nivel mundial.
3.3. Crisis, crítica y reestructuración (2019-2025)[editar]
La segunda mitad de la década de 2010 trajo consigo una tormenta perfecta para la empresa. El cambiante panorama sociocultural, con movimientos como el #MeToo y una creciente demanda de diversidad corporal e inclusión, chocó frontalmente con la imagen comercial de Victoria's Secret, basada en un ideal de belleza estereotipado y poco realista. Las ventas comenzaron a caer, mientras marcas competidoras como Savage X Fenty de Rihanna o Aerie ganaban cuota de mercado al celebrar la diversidad de tallas y la comodidad como valor central. En un momento crítico en 2018, el director de marketing de la empresa, Ed Razek, realizó unas declaraciones a la revista Vogue en las que se oponía explícitamente a la inclusión de modelos transgénero y de tallas grandes en el desfile, comentarios que generaron un enorme rechazo público.[5]
Las consecuencias fueron inmediatas y profundas: la audiencia del desfile se desplomó, y en 2019, la compañía anunció la cancelación de su icónico desfile de moda anual. Al año siguiente, en medio de la pandemia de COVID-19, L Brands intentó vender la mayoría de las acciones de Victoria's Secret a un fondo de inversión, una operación que finalmente fue cancelada. Como alternativa, la firma optó por escindir Victoria's Secret como una empresa independiente en 2021, separándola de Bath & Body Works.
El nuevo equipo directivo, ya independiente, emprendió un ambicioso giro estratégico. Se reemplazó al consejo de administración, se renovó la junta directiva y la empresa lanzó una nueva identidad de marca. El objetivo era claro: redefinir la imagen de la compañía desde la fantasía masculina hacia el empoderamiento femenino, la inclusión y la comodidad. La empresa también renovó su oferta de productos, ampliando su gama de tallas en tienda y en línea, y lanzando nuevas líneas de ropa deportiva y de maternidad.
3.4. Segunda etapa como empresa pública y el intento de reposicionamiento (2021-presente)[editar]
Como entidad independiente, Victoria's Secret & Co. comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker VSCO. La gerencia se centró en la ejecución de un plan de transformación que abarcaba el producto, la marca y la experiencia del cliente. Se cerraron cientos de tiendas no rentables en Estados Unidos y se invirtió en la renovación de las que permanecían abiertas. Simultáneamente, en un movimiento arriesgado, la empresa anunció el regreso del Victoria's Secret Fashion Show en 2023, pero con un formato renovado: una película documental que celebraba la creatividad global y presentaba una gama diversa de talentos.
El camino de la reestructuración ha sido volátil. La compañía ha mostrado signos de mejora en sus márgenes y ha reducido su deuda, pero los ingresos han seguido contrayéndose en algunos periodos, reflejando la dificultad de reposicionar una marca tan definida por su pasado. En 2025, bajo la dirección de la nueva CEO Hillary Super, la estrategia prioriza la innovación en la cadena de suministro, la expansión del negocio digital y la consolidación del mensaje de inclusión para intentar estabilizar su cuota de mercado en un sector cada vez más competido.
4. Estilo, marketing y controversias[editar]
La identidad de marca de Victoria's Secret fue una de las más potentes y definitorias de la cultura de consumo de finales del siglo XX y principios del XXI. Su estética de "glamour sexy" dominó la publicidad de lencería durante décadas, combinando imágenes de alta producción fotográfica con eventos mediáticos como el Fashion Show. Sin embargo, esta misma identidad que la llevó al éxito es la que más tarde lastraría su reputación.
La ropa interior de la marca se caracterizó por un uso extensivo de encaje, seda, lazos, brillos y estampados florales, con una fuerte influencia de la corsetería clásica. Su submarca PINK, por el contrario, adoptó una estética más informal, colorida y juvenil, con estampados de animales, logos y un estilo universitario que capturó a una generación. La comercialización de ambas líneas se apoyó en el culto a la personalidad de las «Angels», cuya imagen física se convirtió en un estándar de belleza inalcanzable, conocido como el "look de Victoria's Secret": esbelto, tonificado, con curvas definidas y una sensualidad abierta.
La empresa se enfrentó a críticas constantes por promover una imagen corporal irrealista y poco saludable. Académicos y representantes de organizaciones feministas señalaron que la marca cosificaba a la mujer y que su discurso de "empoderamiento" era superficial, ya que se limitaba a un empoderamiento exclusivamente sexual definido por la mirada masculina. La polémica con la diversidad de tallas era un problema sistémico: durante su apogeo, la marca era famosa por no ofrecer tallas grandes en la mayoría de sus líneas de sujetadores y bragas, un enfoque que excluía a una porción mayoritaria del mercado femenino estadounidense.[6]
Las controversias comerciales se vieron agravadas por otros escándalos de alto perfil. La estrecha relación de Les Wexner con el financiero Jeffrey Epstein, quien actuó como su asesor financiero personal durante muchos años, salió a la luz pública tras el arresto de Epstein en 2019. Aunque Wexner no fue acusado de ningún delito, la conexión dañó gravemente su reputación y la de la compañía que fundó, acelerando la necesidad de un cambio de liderazgo y un distanciamiento total del pasado. La posterior reestructuración de Victoria's Secret, con la salida de Wexner y la renovación de la junta directiva en 2021, se interpretó como un intento de pasar página a una era empañada.
5. Presencia en el mundo hispanohablante[editar]
Victoria's Secret mantiene una presencia física y digital significativa en los principales mercados de habla hispana. La compañía opera tiendas en centros comerciales de primer nivel en varios países, en la mayoría de los casos a través de franquicias o acuerdos con operadores locales, siendo un destino popular para compradores que buscan los productos de belleza y la ropa de PINK de la marca. Los mercados más importantes en la región incluyen 
México, 
España, 
Colombia, Chile y Perú, entre otros.[7]
En Sudamérica, Colombia ha sido un mercado de entrada clave, con tiendas en centros comerciales de Bogotá y Medellín. La expansión en la región incluye también el comercio electrónico con envío a la mayoría de los países hispanohablantes.
La conexión de la marca con el público hispanohablante no solo es comercial, sino también cultural. El Victoria's Secret Fashion Show, en su época dorada, contó con la presencia de modelos latinas de alto perfil como las brasileñas Adriana Lima (quien ostenta el récord de más años como Angel) y Alessandra Ambrosio, la argentina Inés Rivero y la modelo dominicana Lineisy Montero, todas ellas figuras muy populares en sus países de origen y en la prensa de habla hispana. La diversidad de estas modelos ayudó a que la marca resonara entre una audiencia latina más amplia.
6. Palmarés y récords[editar]
A lo largo de su historia, Victoria's Secret ha establecido y batido varios récords, tanto en el ámbito comercial como en el de los medios de comunicación.
A pesar del declive de su influencia cultural en años recientes, estos récords testimonian el inmenso poder e influencia que Victoria's Secret tuvo en su apogeo como un titán indiscutible de la moda y el marketing global.
El nombre «Victoria's Secret» fue concebido por Roy Raymond para evocar el refinamiento y la intimidad de la era victoriana, contrastando con la experiencia impersonal de los grandes almacenes de la época en la sección de lencería. ↩︎
La separación de L Brands fue un proceso complejo que culminó el 2 de agosto de 2021, creando dos compañías independientes: Victoria's Secret & Co. y Bath & Body Works. Esta medida buscaba destrabar el valor de ambas marcas en el mercado. ↩︎
La visión de Raymond estaba explícitamente dirigida a los clientes masculinos. El eslogan de la época era "Tu esposa lo agradecerá", claramente orientado a facilitar la compra de regalos. ↩︎
La decisión de vender por parte de Roy Raymond, aunque le reportó el primer millón de su vida, es considerada uno de los grandes "qué hubiera pasado si..." en la historia del comercio minorista. La empresa, bajo Wexner, llegaría a valer miles de millones de dólares en su apogeo. ↩︎
En la entrevista con Vogue en noviembre de 2018, Razek declaró que no creía que el desfile debiera incluir modelos trans porque "el desfile es una fantasía". Las acciones de la compañía cayeron y Razek abandonó la empresa meses después. ↩︎
Estudios de mercado del sector apuntan que más del 60% de las mujeres en Estados Unidos usan una talla superior a la 12 (grande), una realidad que la mayoría de las líneas de Victoria's Secret ignoraban en la década de 2010, contribuyendo a su percepción como una marca excluyente. ↩︎
La transición a una empresa independiente también ha llevado a Victoria's Secret a reevaluar su presencia internacional, buscando acuerdos de franquicia más ventajosos en varios territorios para optimizar su rentabilidad fuera de Estados Unidos. ↩︎